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先行指标显示，过去一个月，美国制造业扩张势头延续，但企业面临的成本和供应链压力明显升温。 美东时间10月1日周四，美国供应管理协会（ISM）公布，美国9月ISM制造业指数较8月的54.6略为降至54.5，低于市场预期的55.0，在7月该指数创四年新高后连续两个月下滑。当天稍早公布的美国9月标普全球制造业PMI终值为54.8，创2022年5月以来新高，高于8月终值53.9，但低于9月初值57.0。 虽然继续回落，但ISM制造业指数已连续九个月处于50这一荣枯线上方，标志着进入2026年以来制造企业活动持续处于扩张区间。分项指标则凸显了通胀上行的压力：衡量企

欧元区制造业复苏势头持续强化，但随之而来的价格压力正令市场对欧洲央行货币政策路径的判断趋于复杂。 周四，标普全球公布的欧元区9月制造业采购经理人指数（PMI）升至52.9，为2022年5月以来最高水平，连续第三个月上行，并高于此前初值52.7。 新订单增速创2022年3月以来最快，出口订单连续两个月扩张，标志着外需出现逾四年半以来首次持续性回升。与此同时，投入成本与出厂价格通胀均自5月以来首次加速，官方数据预计将显示欧元区9月通胀率升至3.6%，为2023年9月以来最高。 价格压力的重燃已在利率预期上留下明显印记。 市场目前定价显示，欧洲央行将在2027